上涨行情还会持续吗？最终还是要回归银行自身的经营基本面。“本报记者|安贞5月10日，银行板块集体下跌。截至上午收盘，a股所有银行股跌停。中信银行跌8.32%，中国银行、瑞丰银行跌逾6%，农业银行、建设银行跌逾5%，重庆银行、光大银行、工商银行跌逾4%。市场分析认为，此轮银行股行情主要由估值修复驱动，后续业绩很难出现像5月8日那样的普涨，不同股票之间的分化将进一步加剧，最终回归银行自身经营基本面。回调难掩强劲表现。近期，银行股凭借亮眼的表现引起市场关注。5月8日，42只上市银行股全部收红，盘中行业整体指数上涨近5%。除中信银行、Xi安银行涨停外，工商银行、建设银行、农业银行、交通银行等大盘股均录得年内最大单日涨幅。网友戏称“大牛市回来了”其实是“大牛市就是银行”。5月8日收盘后，由于近三个交易日收盘价累计涨幅超过20%，中国银行、民生银行根据上海证券交易所交易规则，公告股票交易异常波动。两家银行均表示，目前经营活动一切正常，外部环境未发生重大变化，不存在应披露而未披露的影响该行股票交易价格异常波动的重大事项。虽然近两个交易日大部分银行股有所回调，但我们发现银行股的强势表现已经持续了一段时间。截至5月9日收盘，包括六大国有银行在内的13家上市银行60日涨幅超过20%，中信银行60日涨幅高达61%，中国银行、Xi安银行、农业银行涨幅也分别为43%、33%、31%。5月份，42家上市银行中，仅有常熟银行和江苏银行未实现正收益。低估值高分红是上涨的主要原因。市场分析普遍认为，整体估值处于历史低位，这是银行板块本轮行情的直接原因之一。据统计，42家a股上市银行中，只有两家的市净率超过1，上市银行平均市净率仅为0.64，民生银行、华夏银行、浦发银行的市净率甚至不到0.4。虽然低市净率不代表低估值，但从国际银行估值来看，发达国家银行的市净率一般在1倍左右波动。
来源:东方财富Choice
海通国际银行研究首席分析师林嘉莉认为，在“中特评”的大背景下，银行业作为资产规模最大的国有企业，需要根据政策导向提高资产回报率。在逐利背景下，市场给出了较低的估值，未来银行股估值有望从0.5倍PB逐步恢复到1倍PB。在之前结束的业绩发布会上，很多银行高管都谈到了银行股价被低估的问题。中信银行副行长谢志斌表示:“总体而言，银行业的估值较低。”中国银行行长刘劲甚至直言，他投资了一家大型银行的股票，现在往往低于买入价。建议“投资者朋友们不妨拉长时间轴，放大坐标系。”数据显示，如果将时间线拉长，银行股十年股息率将稳定在4.3%左右，位居各板块之首。光大证券认为，在市场对宏观经济和资本市场走势存在一定分歧的背景下，银行板块的防御价值凸显。个股的业绩分化可能会加剧。分析人士认为，银行等大盘蓝筹股的走势往往与经济基本面高度相关，银行股的走强可能是经济逐步复苏的表现。前海开源基金首席经济学家杨德龙对本网表示，今年以来中国经济逐步复苏，尤其是消费复苏正在加速。五一假期，各地旅游景点人满为患，热门机票、高铁票一票难求，消费者消费热情高涨，提振了市场信心。另一方面，各项生产活动逐渐呈现恢复性增长，带动经济复苏。因此，近期上证综指在银行等大盘蓝筹股的带动下，突破了多个整数关口。中信建投研究报告分析认为，在经济复苏主线下，信贷需求将逐步改善，并沿着基建、大中型实体企业、小微企业、居民房贷逐步传导。随着信贷需求的恢复，行业息差已经触底。5月5日，渤海银行、浙商银行、恒丰银行宣布下调存款利率。此外，去年9月，六大国有银行和几家股份制银行宣布下调存款利率。目前，已有12家银行宣布将在一定程度上降低债务成本。光大证券银行业首席分析师王亦丰认为，在市场化融资仍然乏力的背景下，政策主导的信贷扩张将加剧供需矛盾，对新增贷款定价形成压力。分析人士认为，目前银行板块大部分股票的调整，明显是前期资金流出和获利回吐的表现。虽然市场分析对银行利差是否见底仍有分歧，但一致的看法是，由于资产质量和规模的差异，不同银行股的市场表现会有较大差异。从一季度的数据来看，这种分化已经有所体现。大型国有银行、股份制银行、城商行一季度营收增速分别为1.8%、-3%、3.8%。净利润增速同比增长1.2%、1.5%和12.0%。郭盛证券研究报告认为，国有银行短期股价上涨的内在逻辑是“低估前提下中国特评驱动的估值修复”。如果下半年经济能进一步好转，市场有望延续，个股也可能转投基本面较好的品种。显然，银行股后续走势的分化对机构和个人投资者都将是一个考验。"